5月份非农就业人数增速放缓，强化美国劳动力市场稳定的观点

• 5 月非农就业人数预计增加 8.5 万，增速较 4 月的 11.5 万有所放缓。
• 失业率预计维持在 4.3%。
• 美国就业数据可能影响美联储政策前景，并加剧美元波动性。

美国劳工统计局（BLS）将于周五 GMT12:30 发布 5 月非农就业数据（NFP）。

随著新任主席凯文·沃什（Kevin Warsh）上任，美联储（Fed）政策制定者趋于鹰派，投资者将仔细审视就业报告的细节，以评估美联储是否会在今年晚些时候倾向于收紧政策。

美国非农就业数据是市场最具影响力的指标之一。但此次由于市场关注通胀，只有数据表现极差才可能对美元造成显著冲击。

非农就业报告预期如何？

投资者预计非农就业人数将增加 8.5 万，此前 3 月和 4 月分别录得意外强劲的 18.5 万和 11.5 万增幅。失业率预计维持在 4.3%，而以平均时薪变动衡量的年薪通胀预计将从 4 月的 3.6% 放缓至 3.4%。

道明证券（TD Securities）分析师在预览就业报告时指出，他们预计 5 月非农就业增幅将為三个月以来最低的 6 万。

"增幅将来自私营部门，预计政府岗位持平。假设劳动参与率基本保持不变，失业率预计连续第二个月小幅上升至 4.4%（高于普遍预期的稳定 4.3%）。平均时薪月环比可能上涨 0.3%（年同比 3.5%）。"他们补充道。

自动数据处理公司（ADP）本周早些时候报告称，5 月私营部门就业人数增加 12.2 万，继 4 月修正后的 10.5 万增幅（此前為 10.9 万）之后。

ADP 首席经济学家内拉·理查森（Nela Richardson）表示："5 月的招聘比过去几年更為广泛。劳动力市场在进入夏季招聘季时持续展现动力。"

与此同时，供应管理协会（ISM）製造业采购经理人指数（PMI）中的就业指数从 4 月的 46.4 上升至 48.6，而服务业 PMI 的就业指数则几乎持平于 47.9。侭管如此，两项数据均仍处于收缩区间，与 ADP 的数据存在矛盾。

5 月非农就业数据将如何影响欧元/美元？

由于中东持续危机导致市场风险偏好下降，美元（USD）受益。此外，市场对高能源成本引发持续强劲通胀的担忧加剧，為美联储（Fed）鹰派政策定价铺平道路，进一步支撑美元。

5 月美元指数上涨约 0.9%，6 月迄今上涨 0.5%，根据 CME FedWatch 工具，市场预计美国央行到 2026 年底至少有近 60% 的概率加息 25 个基点。

除非非农就业数据出现显著下滑，否则政策制定者可能会专注于抑制通胀，而不担心劳动力市场状况。

达拉斯联储主席洛里·洛根（Lorie Logan）本周早些时候表示，劳动力市场稳定，但通胀回落至 2% 目标的时间过长。"我越来越担心今年晚些时候可能需要更高利率，"洛根补充道。

同样，纽约联储主席约翰·威廉姆斯（John Williams）表示，劳动力市场健康，通胀上行风险增加。克利夫兰联储主席贝丝·哈马克（Beth Hammack）称，如果通胀趋势不降温，美联储可能需要尽快采取行动，并对就业状况表达了相同看法，指出"就业数据表明市场稳定"。

总体来看，由于持续的通胀压力和劳动力市场表现良好，美联储政策制定者大多倾向鹰派立场。

继连续两个月强劲数据后，非农就业人数若超过 5 万，可能被视為"足够好"的增长。在这种情况下，美元可能在周末前走强，导致欧元/美元进一步下跌。

目前，只有连续疲弱的非农数据才能改变政策制定者对政策前景的看法。因此，即使非农数据低于 5 万，对美元的负面影响也可能是短暂的。欧元/美元可能会在初期反应中获得支撑，但稳健反弹仍将面临挑𢧐。

总之，美元在近期内应能保持对主要货币的韧性。

单次令人失望的非农数据可能不足以改变市场对美联储收紧政策的信心。只有霍尔木兹海峡重新𫔭放——无论是通过延长停火还是美伊达成休𢧐协议——才可能引发原油价格大幅回调，缓解通胀担忧。在当前市场环境下，这似乎是美元转入熊市并推动欧元/美元决定性反弹的唯一可能情形。

FXStreet 欧洲时段首席分析师 Eren Sengezer 简要提供了欧元/美元的技术展望：

"欧元/美元短期技术前景显示看跌偏向依然存在，但缺乏动能。日缐图上的相对强弱指数（RSI）在测试 40 后略低于 50，且该货币对处于布林带下半区，交易价格低于所有关键简单移动平均缐（SMA）。"

"下方支撑位于 1.1580（3 月中旬至 4 月中旬反弹的 61.8% 斐波那契回撤位），之后是 1.1500（78.6% 斐波那契回撤位）和 1.1415-1.1400（静态支撑位，3 月 13 日低点）。"

"上方强阻力区位于 1.1680-1.1700 区间，该区间汇聚了 200 日 SMA、100 日 SMA 及 38.2% 斐波那契回撤位。如果欧元/美元能稳定在该区间上方，可能吸引技术𧹒盘，目标指向 1.1750（23.6% 斐波那契回撤位），继而挑𢧐 1.1800（静态整数关口）。"